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金融:反弹持续 银行相对收益可能性小

2019-10-09 15:54:32来源:励志吧0次阅读

金融:反弹持续 银行相对收益可能性小 2011-11-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

——周报观点反弹持续,银行相对收益可能性小。市场验证我们前期判断:10月初我们转为偏乐观,并看好银行股表现,上周报中判断银行股上升动能减弱。

我们判断未来市场反弹持续,银行股可能难有相对收益。本轮反弹基于货币政策微调,是对前期估值大幅下跌(货币政策从紧悲观预期)的修复;所以未来表现较好板块是前期跌幅较大的;另一方面,货币政策不会转向和明显放松,国内外经济不确定性犹存,加之扩容压力,大盘难现趋势性上涨;政策更多采取所谓“定向宽松”,相应板块反弹会较大。作为反映整体宏观经济和流动性的银行板块,在该背景下,近期难有相对收益。

个股方面,中长期继续看好民生银行;南京银行近期关注度高,预计表现较好(基本面上超预期的不多);风险收益配比角度,看好浦发、招行和华夏。

上周行情。上周银行股行微幅上行0.2%,A股上行2.5%。分类看,国有、城商行分别上行0.7%,0.8%,股份行下行0. %,10家行上行,其中南京、建行和宁波涨幅较大,分别上行2.9%,1.9%和1.1%,华夏、兴业、浦发等小幅下跌,华夏降幅1.4%,其他降幅均小于1%。资金流向看,上周A股整体资金净流出5.7亿,银行股净流出6.1亿。国有、股份行分别净流出1.8亿,5. 亿,城商行净流入1亿元,个股看,11家净流出,兴业净流出最多2.6亿,南京、民生、中行、北京和招行净流入,南京净流入较多1.1亿。估值看,银行业估值与大盘10PE估值折让A股整体估值47%。

银行间市场流动性跟踪。银行间市场利率下行,净投放促资金面缓解。上周银行间利率下行,7天回购利率下行154bp降至 .50%,1天回购利率下行184BP至 .10%。上周央行结束三周净回笼,净投放960亿元,月末市场资金面保持稳定,公开市场操作或意在防止资金面过度波动。

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